[摘要] 每到第四季度,金融市场就会有哀号响起,银行又不放贷了,或者银行放贷时间又巨长了。那么,看似银根紧缩,钱是真的少了吗?倒也未必。
每到第四季度,金融市场就会有哀号响起,银行又不放贷了,或者银行放贷时间又巨长了。那么,看似银根紧缩,钱是真的少了吗?倒也未必。
随着利率市场化的深入,房贷已经成为银行各大业务中的鸡肋产品,利率不够高,周期又太长,尽管收入稳定,却不能产生更高。因此,可以预期从现在开始,以房贷来判断银行银根是不是收紧,已经只能做参考,而非决定性因素了。
与银根紧缩的判断完全不同的表象是拍卖市场。为期5天的香港苏富比2013秋拍落下了帷幕。在这短短5天的时间里,成交额达到41.9亿港元,远超拍前预估价格,刷新了国际拍卖行在亚洲历来总成交纪录。而成交过亿的4件拍品,让人们有种艺术市场重返亿元时代之感。
有人据此认为是艺术品再次,也有人认为是通货膨胀带来的货币贬值。与银行收紧贷款相对应地看,去除掉结构性银根收紧的因素,一个现实是民间资金可能已经不再固守在传统投资领域。投资艺术品是一个领域,农庄、酒庄等投资新领域不断涌现。在增值选项日渐增多的投资市场,股市等传统投资市场的吸引力正逐步被分化。
随着新一轮的富裕人群和中高收入人群考虑移民,国内相当部分的资金已经出现了外流痕迹。海外的投资机会也展现在眼前,李嘉诚都抛售了国内资产转战欧洲。
除此之外,还有部分资金正以另一种形式流转在市场中。
中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地8日发布的《中国金融监管报告2013》(下称《监管报告》)称,2012年底中国影子银行规模或达到20.5万亿元(基于市场数据)。
《监管报告》称,中国影子银行体系自2010年以来发展迅猛,但无论是理论界还是实务界,对中国影子银行体系的界定都存在巨大分歧。最窄口径只包括银行理财业务与信托公司两类;较窄口径包括最窄口径、财务公司、汽车金融公司、金融租赁公司、消费金融公司等非银行金融机构;较宽口径包括较窄口径、银行同业业务、委托贷款等出表业务,融资担保公司、小额贷款公司与典当行等非银行金融机构;最宽口径包括较宽口径与民间借贷。
即使采用最窄口径,2012年底中国影子银行体系也规模巨大,达到14.6万亿元(基于官方数据)或20.5万亿元(基于市场数据)。前者占GDP的29%与银行业总资产的11%,后者占GDP的40%与银行业总资产的16%。
钱并没有少,甚至在增长。之所以令人感觉到钱紧了,一方面是政策原因的结构性收紧,另一方面也是购买力在下降。
作为投资者,如果还有余钱的话,不妨考虑下银行最近年化率不断升高的短期理财产品和逆回购,先从结构性银根收紧中获点利保本。
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市迎来“金九银十”,购房刚需持续发力;但银行的按揭贷款可能跟不上购房者的脚步,近期多地传言房贷告急。据记者了解,尽管上海各大银行均表示目前房贷政策并无变化,首套房仍是8.5折优惠;但第四季度银行的房贷额度可能捉襟见肘。
昨天发布的第19期交银中国财富景气指数中,针对国内26个省市的近2000户小康家庭调查,小康家庭不动产投资意愿上涨3个百分点,已连续6个月走高。刚需人群正在逐渐成长为购房主力,被压制观望的需求在未来一段时间内可能将择机入市。交通银行金融研究中心分析认为,调控下依然坚挺的房价增强了市场对房价上涨的一致预期,“金九银十”可能会进一步推动房地产的量价齐升。
与“金九银十”推盘量增加形成鲜明对比的是,银行个人房贷业务却呈现收紧趋势。有传言称上海一家大型国有银行将取消首套房8.5折利率优惠,记者昨天致电多家国有银行,均表示房贷政策并无变化,并未取消8.5折优惠。一家股份制银行业内人士透露,国有大型银行存款资源较为丰富,但股份制银行年底存款压力较大,这会导致个人房贷业务受影响。
交行首席经济学家连平分析说,今年上半年我国个人房贷增量十分明显,1至6月达到9600亿元,去年同期仅3000亿元,增幅超过两倍。据交行金融研究中心测算,1至8月个人房贷按揭贷款增量达到1.3万亿元。正因为前三季度贷款发放太快,第四季度银行将不可能再大量投入。按照惯例,每年10月以后中小银行的存款都很紧张。因此,存贷比成为另一道枷锁,限制了银行的放贷能力。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也表示,央行对第四季度信贷调控虽没有进一步收紧,但放松迹象也不明显,银行对资金供给并不乐观。此外,在理财产品吸金作用下,一些银行存款量不断下行,导致存贷比指标接近红线,收紧了银行的放贷空间。
专家预测,在开发商推盘量增加、前三季度刚需有一定消化的情况下,银行个人房贷业务的收紧,将限制第四季度房地产市场的上涨幅度。
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